本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到(d91是质数吗，95是质数吗ào)批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市91是质数吗，95是质数吗企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来(lái)源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能(néng)由于(yú)供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期(qī)发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度(dù)是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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